Piața mondială a petrolului revine la surplus după redresarea exporturilor din Golf. Prețul țițeiului scade, dar motorina rămâne scumpă
Piața mondială a petrolului ar urma să intre în surplus în ultimul trimestru din 2026, pentru prima dată de la izbucnirea războiului din Iran, pe măsură ce exporturile din Golful Persic își revin mai repede decât cererea globală. Revenirea livrărilor a contribuit deja la o scădere puternică a cotațiilor, însă dezechilibrele din aprovizionarea cu produse rafinate, în special motorină, și nivelul redus al stocurilor terestre arată că piața energetică este încă departe de normalizare.
Potrivit raportului lunar publicat vineri de Agenția Internațională pentru Energie (AIE), oferta mondială de petrol a crescut în octombrie cu 2,3 milioane de barili pe zi, până la 105,4 milioane de barili pe zi. Este a doua creștere lunară puternică, după avansul de 3 milioane de barili pe zi înregistrat în septembrie. În total, producția globală a recuperat 5,3 milioane de barili pe zi față de august, în pofida atacurilor asupra infrastructurii energetice și a petrolierelor.
AIE estimează că revenirea exporturilor va împinge piața într-un excedent de ofertă în trimestrul al patrulea. Surplusul ar urma să se accentueze în 2027, când oferta globală este prognozată să crească cu 6,6 milioane de barili pe zi, până la o medie de 108,1 milioane de barili pe zi.
Exporturile din Golf recuperează teren, dar rămân sub nivelul de dinaintea războiului
Livrările de petrol din statele Golfului Persic, cu excepția Omanului, au ajuns în octombrie la 18,4 milioane de barili pe zi, echivalentul a aproximativ 74% din nivelul anterior războiului. Exporturile de țiței au avut o revenire mai puternică: au urcat la 15 milioane de barili pe zi, adică 82% din nivelul de dinaintea conflictului.
Arabia Saudită și Irakul au avut contribuții importante la această evoluție. Producția saudită a ajuns în octombrie la aproape 10 milioane de barili pe zi, în timp ce Irakul a produs 4,6 milioane de barili pe zi, cel mai ridicat nivel din ultimii șapte ani, potrivit datelor AIE.
Redresarea este însă incompletă și vulnerabilă. Atacurile asupra petrolierelor continuă să afecteze transportul maritim, iar agenția avertizează că securitatea rutelor de navigație rămâne o condiție esențială pentru menținerea fluxurilor de petrol. Exporturile de produse rafinate și de gaze petroliere lichefiate din Golf se situează încă la aproximativ jumătate din nivelurile anterioare conflictului.
O parte din creșterea ofertei vine și din afara regiunii. Statele Unite, Canada, Brazilia, Argentina și Guyana, grup de producători pe care AIE îl numește „Americas Quintet”, ar urma să majoreze împreună producția cu 1,6 milioane de barili pe zi în 2026. Acest avans compensează parțial pierderile provocate de conflict și de perturbările din alte zone producătoare.
Cererea rămâne slabă, în ciuda unei reveniri estimate pentru 2027
Pe partea de consum, perspectivele sunt mai puțin favorabile. AIE estimează că cererea mondială de petrol va scădea în 2026 cu 2,7 milioane de barili pe zi, până la 102,3 milioane de barili pe zi. Contracția ar urma să se atenueze în ultimul trimestru, la 2,7 milioane de barili pe zi față de aceeași perioadă a anului trecut, după scăderi de 5 milioane de barili pe zi în trimestrul al doilea și de 3,8 milioane în trimestrul al treilea.
Pentru 2027, agenția anticipează o revenire a consumului cu 2 milioane de barili pe zi. Creșterea nu va fi însă distribuită uniform. Aproximativ 80% din avans ar urma să vină din cererea de materii prime pentru industria petrochimică, în special gaz petrolier lichefiat, etan și nafta, pe măsură ce lanțurile de aprovizionare se normalizează.
În schimb, consumul de carburanți pentru transport ar urma să crească foarte puțin. Prețurile ridicate, extinderea electrificării și eficiența mai bună a parcului auto limitează revenirea cererii pentru benzină și motorină. Așadar, chiar dacă economia globală va absorbi mai mult petrol în 2027, ritmul de creștere va depinde în mare măsură de industria petrochimică.
Petrolul s-a ieftinit, dar stocurile sunt încă la un nivel critic
Redresarea exporturilor a avut un efect rapid asupra cotațiilor. Prețul petrolului North Sea Dated, un reper important pentru piața europeană, a coborât cu 32%, de la un maxim de 136 de dolari pe baril la începutul lunii octombrie, la aproximativ 93 de dolari în momentul elaborării raportului AIE.
Scăderea nu înseamnă însă că piața a revenit la condițiile de dinaintea conflictului. Cotația se menține cu aproximativ 22 de dolari pe baril peste nivelul anterior războiului. În plus, ieftinirea țițeiului nu s-a reflectat în aceeași măsură în prețurile produselor rafinate. Motorina s-a ieftinit cu 11% în Europa față de vârful recent, dar se tranzacționa încă la aproape 180 de dolari pe baril, cu 77% peste nivelul anterior conflictului.
Diferența este explicată de dificultățile din aprovizionarea cu produse rafinate. Atacurile asupra infrastructurii energetice din Rusia continuă să limiteze exporturile de motorină ale acestei țări, în timp ce livrările din Orientul Mijlociu nu au revenit la normal. În paralel, costurile ridicate ale transportului maritim mențin presiunea asupra prețurilor.
AIE semnalează și o evoluție importantă a stocurilor. Rezervele de petrol monitorizate la nivel mondial au crescut în octombrie cu 52 de milioane de barili, echivalentul a 1,7 milioane de barili pe zi. Este prima creștere din iunie încoace. Avansul a fost susținut în special de petrolul aflat pe mare, ale cărui volume au urcat cu 86 de milioane de barili, pe fondul reluării exporturilor din Golf.
Stocurile de pe uscat au continuat însă să scadă și se află la cel mai redus nivel din cel puțin 2016. De la începutul războiului, rezervele globale observate s-au diminuat cumulat cu 462 de milioane de barili. În țările membre OCDE, stocurile totale au scăzut în octombrie cu 47 de milioane de barili, dintre care 41 de milioane au provenit din rezervele industriei.
Aceste cifre arată de ce revenirea ofertei nu elimină imediat riscul unor noi scumpiri. Un surplus de producție poate reface treptat rezervele, dar stocurile epuizate în lunile de conflict au nevoie de timp pentru a reveni la niveluri confortabile.
Rafinăriile și transportul maritim rămân punctele vulnerabile
Piața produselor petroliere are propriile constrângeri. Rafinăriile din întreaga lume au procesat în octombrie 81,3 milioane de barili pe zi, cu 1,3 milioane mai puțin decât în septembrie și la un nivel sezonier minim. AIE estimează o revenire a activității până la 84,7 milioane de barili pe zi în decembrie.
Costurile de transport au afectat în special rafinăriile asiatice, în timp ce operatorii din bazinul Atlanticului, mai ales cei din Statele Unite, au profitat de marjele ridicate. Disponibilitatea mai bună a țițeiului în Asia și noi cote de export pentru produse petroliere acordate Chinei ar putea susține creșterea activității de rafinare în regiune.
Pentru a limita deficitul de motorină, AIE mizează și pe eliberarea accelerată a stocurilor de urgență. Aceste volume ar urma să acopere o parte din necesar în lunile următoare, până când rafinăriile vor putea majora producția de produse rafinate.